Les hedges funds, fin de l'utopie libérale ?

Agitateur Inscrit le : 12 Mar 2007 Messages : 2800

Le fonds européen Carlyle Capital Corporation n'a pas pu s'entendre avec ses créanciers, qui vont liquider son portefeuille de 16,6 milliards de dollars d'actifs. Les défaillances dans l'industrie des " hedge funds " risquent de se multiplier.
La nouvelle accélération de la crise financière vient de faire sa première victime chez les véhicules cotés des firmes de capital-investissement. Le fonds européen coté de l'américain Carlyle a annoncé, hier, l'échec de ses discussions avec ses banques créancières, qui l'ont immédiatement déclaré en faillite. Après avoir déjà liquidé 5,7 milliards de dollars de ses actifs, celles-ci vont " rapidement " saisir le solde de son portefeuille, soit 16,6 milliards, a indiqué, hier, Carlyle Capital Corporation (CCC). Probablement dans le but de le liquider sur le marché.

A la Bourse d'Amsterdam, le titre CCC, qui avait été introduit le 4 juillet à 19 dollars et qui était tombé de 12 à 5 dollars en une seule séance, le 6 mars, à l'annonce de ses premières difficultés, fondait, hier en fin de journée, de plus de 86 %, clôturant à 38 cents.

L'américain Carlyle voit ainsi son seul fonds coté en Bourse couler corps et biens. Un choc pour la réputation de la firme de Washington, qui contribue à inquiéter les places financières mondiales. Mais en termes purement financiers, l'impact sur la société créée en 1987 par David Rubenstein, William Conway et Daniel d'Aniello est nul. Aucun des 60 fonds gérés par Carlyle et totalisant 81 milliards de dollars n'avait investi dans Carlyle Capital Corporation, entité séparée et basée dans l'île de Guernesey, dont les seuls liens avec sa maison mère, outre son nom, sont certains membres de l'équipe de gestion et un contrat de conseil.

La facture risque néanmoins d'être salée pour les gérants de Carlyle eux-mêmes, qui détenaient, via Carlyle Investment Management LLC, 15 % du capital de CCC (valorisés 52 millions de dollars au cours d'introduction). Ils avaient également ac cordé récemment à CCC une ligne de crédit de 150 millions de dollars pour l'aider à surmonter ses difficultés. Une dette dont le remboursement n'était pas prioritaire.

Bien qu'ayant investi dans des titres supposés très sûrs à 95 % des créances titrisées d'immobilier résidentiel américain émises par les agences sponsorisées par le gouvernement, Freddie Mac et Fannie Mae, et bénéficiant d'une notation AAA , Carlyle Capital Corporation s'est retrouvé pris dans la tourmente du " subprime " pour avoir trop joué avec l'effet de levier. Avec environ 670 millions de dollars de fonds propres venant de la Bourse pour 345,5 millions de dollars et d'un placement privé pour le solde le fonds avait en effet constitué un portefeuille de 21,7 milliards de dollars, 32 fois la mise de départ. L'effondrement surprise en théorie impossible de ce type de titres sur les marchés l'a contraint à opérer des dépôts de garanties de plus en plus conséquents auprès de ses prêteurs, au point d'épuiser ses réserves de liquidités. Ces " appels de marge " s'élevaient ainsi à plus de 497 millions de dollars. Ne pouvant y faire face, sa douzaine de créanciers, parmi lesquels Bank of America, Bear Stearns, BNP Paribas, Calyon, Citigroup, Credit Suisse, Deutsche Bank, ING, JP Morgan, Lehman Brothers, Merrill Lynch et UBS, ont saisi les actifs sous-jacents.

Un cas qui n'est pas isolé. Le " hedge-fund " londonien Peloton Partners a été obligé de liqui der un de ses véhicules de 1,8 milliard de dollars et un fonds coté de KKR connaît des difficultés similaires. Des " dominos " qui, s'il tombent, toucheront les banques qui les financent.

LAURENT FLALLO
Les echos.fr
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Wahou ! Elle est énorme !

Impossible un crash immobilier?
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Les grandes démocraties, qui ont tous les moyens,ne font plus peurs parce qu'elles ne donnent pas l'exemple. Ceci ne peut plus durer, elles doivent êtres exemplaires, lier la parole à l'acte, comme Barrack Obama l'a dit.
Alpha Oumar Konaré, ancien président malien, ancien président de la Commission de l'Union africaine.

Dr. Jekyll Inscrit le : 02 Oct 2007 Messages : 1014

hedge found ........c'est le mot branche pour .....carambouille,non ?

Non c'est des fonds d'investissements privés assez risqué, peu liquide avec un ticket d'entré très élevé. Normalement c'est très rentable car ils spécules sur des produits particuliers (entreprises non cotées, œuvre d'art, matière première). Si celui de Carlyle c'est planté c'est à cause d'une erreur de débutant: tout miser sur un seul cheval.
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Les grandes démocraties, qui ont tous les moyens,ne font plus peurs parce qu'elles ne donnent pas l'exemple. Ceci ne peut plus durer, elles doivent êtres exemplaires, lier la parole à l'acte, comme Barrack Obama l'a dit.
Alpha Oumar Konaré, ancien président malien, ancien président de la Commission de l'Union africaine.

Dr. Jekyll Inscrit le : 02 Oct 2007 Messages : 1014

Hi ..je crains fort que vous ne sachiez le principe de la carambouille ,normal me direz vous .....c'est point enseigne dans les ecoles de commerce ou de gestion Basketball

Bon j'evoque la partie application de ce type de fond , le rachat d'entreprise avec des fonds empruntes et rembourses en saignant a mort l'achat ...

Un depouillage en fait .....mais bon comme toute escroquerie ,c'est dissimile dans une plaquette commerciale avec des mots rassurants Very Happy

Vous parlez des fonds vautours plutôt ?
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Alpha Oumar Konaré, ancien président malien, ancien président de la Commission de l'Union africaine.